蜜雪冰城营业收入及成本结构
2019年以来,公司向加盟商出售商品的单店销售收入迅速提升,尤其在2021年“雪王”出圈之后,单店销售收入提升迅猛,截至2021年,蜜雪单店销售收入达到58.7万元。由于一季度通常为淡季,若根据202101销售收入占比15.04%估算,202201的销售收入可推算得全年销售额为70.91万,仍保持增长态势。门店坪效优异。根据招股书给出的杯子销售额,我们可大致推出算2021年蜜雪一共卖出35亿杯产品,按照产品均价6~8元计算,加盟门店层面销售额为210-280亿,加盟店单店营业额为106-141万。参考蜜雪冰城官网给出的加盟条件,门店净使用面积大于20平,我们假设店面平均面积为30平,则加盟商坪效在3.5万-4.7万之间,而高端茶饮店奈雪的坪效估算在2-3万,蜜雪的单店坪效在茶饮品牌中表现较为突出。图表16:蜜雪的坪效优异图表17:加盟店单店销售收入持续增长21年坪效加盟店单店销售收入(万元)3.5-4.7万7060502-3万40302010蜜雪0奈雪201920202021202201注:奈雪门店主要在一线城市,受疫情影响大,因而坪效相较于正常值偏低注:此为蜜雪销售商品收